智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研究报告称，中国联通(00762)高质量发展符合预期，产业互联网亮眼，维持“增持”评级。

国泰君安预计公司2021-2023年净利润分别为139.42/156.85/178.02亿元人民币，对应EPS为0.46/0.51/0.58元人民币，BPS为11.00/11.60/12.20元人民币。

业绩符合预期wcdma数据业务优化，高质量发展显著。2020年，公司实现服务收入2758亿元，同比增长4.3%，高于行业平均的3.6%;提质增效成果显著，公司权益持有者应占盈利125亿元，同比增长10.3%;EBITDA达到941亿元;2020年受疫情影响，但也实现了整体业绩企稳回升态势。

移动业务转正，固网业务保持高增长。2020年，公司移动服务收入1567亿元，同比由负转正，主要来自于ARPU的提升，移动用户ARPU同比提升4.1%，达到42.1元;同时，公司5G套餐用户达到7083万户，渗透率达到23%，高于行业平均的 20%，国泰君安证券判断2021年公司移动用户结构继续优化，整体ARPU持续提升，移动收入增速向上。固网方面，2020年宽带接入用户增长200多万，宽带接入收入同比增长2.4%;同时，公司着重“云+网+应用”融合服务能力建设，2020年固网业务收入同比增长10.6%，相比2019年增速继续提升。

夯实2B客户基础，产业互联网发展亮眼。2020年，公司产业互联网业务收入同比增长30.0%，达到人民币427亿元，占整体服务收入比例提高至15.5%w

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